恰当的时候用恰当的钱，一个简单的融资原理造就了这个投资神话。 

　　1991年，最让徐少春头疼的问题是不能给公司员工解决户口，技术人员来来去去极不稳定。那时的公司是徐少春与深圳大学的一位教授共同成立的深圳爱普电脑技术有限公司，徐在其中占90%的股份，公司注册资本只有30万，是徐少春通过代理AST销售赚到的第一桶金。 

　　就是这样一家公司，却在十年后让当年的投资者得到高达700倍的投资回报率。恰当的时候用恰当的钱，一个简单的融资原理造就了这个投资神话。 

　　俏蝶破茧 

　　1993年8月8日，深圳市蛇口工业区社会保险公司、美籍华人赵西燕,以及徐少春代表的爱普公司共同投资成立了深圳金蝶科技软件有限公司。徐少春为此让出控股权，在新公司中持股35%，赵西燕持股25%，投资48万元人民币的社保公司获得40%的股份。 

　　金蝶在这次融资中得到的不仅仅是资金这么简单。第一，赵西燕的海外背景使金碟获得了外商投资企业的待遇；其次，社保公司是蛇口工业区的全资子公司，金蝶获得了工业区间接参资的身份，在人事、员工住房、调动乃至调干等方面的燃眉之急终于解决；最核心的一点是，赵西燕能够在技术最先进的美国随时向金蝶传递最新动态。正因为如此，当1996年DOS版本还在国内一统天下的时候，金蝶率先在中国发布了基于Windows平台的财务软件，一举奠定了其在国内软件业的地位。 

　　快马加鞭 

　　但是，徐少春对金蝶的成长速度还不满意。1997年金蝶开始酝酿上市，最早瞄准国内A股市场。然而，国内主板市场的苛刻条件对以软件为主营业务的金蝶来说，一时间难望其项背。 雪上加霜的是，1997年国家做出决定，不允许保险公司的资金投向高风险行业，社会保险公司必须退出。 

　　一个偶然的机会，把IDG拉到了金蝶的面前。1998年5月1日，金蝶吸收IDG投入的2000万元人民币现金，作价25%的股份，留出10％多一点的股权分配给员工，其余股东相应增资，实现金蝶全面扩股。社保获得200万元人民币现金退出金蝶。风险投资的适时吸纳，使金蝶发展周期整整缩短了一年。 

　　上市香港创业板 

　　2001年2月15日，金蝶国际软件集团有限公司正式挂牌香港交易所有限公司创业板市场，成为内地首家在香港创业板上市的民营软件企业。此次金蝶集团以配售的方式发行8750万股新股，共筹措资金近9000多万港元。金蝶选择的券商是法国巴黎百富勤（BNP）， 百富勤同时获授超额配股权，可发行一千三百一十万股或相当于初期配售股份的百分之十五。 

　　上市后的金蝶国际软件集团的股权架构是开放式的。国际数据集团属下的IDGVC是集团最大股东，占20%比例的股份。徐少春持有19.11%的股权，另外两位公司创办人章文兴和赵西燕则分别持有13.33%及18.52%的股权，管理层和员工拥有9.04%的股份，余下的20%由公众持有。另外，公司为吸引和留住优秀人才，将在未来十年为员工提供高达30%的购股权计划。 

　　登陆香港创业板，金蝶成为IDG在中国首个通过股市直接套现的项目，同时也是内地首家在香港创业板上市的民营软件企业，为中国软件企业海外融资提供了非常有意义的鉴照。 

　　吹响号角 

　　金蝶上市的硝烟还没有完全散尽，就又在不断创造媒体关注的热点，一场世界范围的融资的游戏似乎才刚刚开始。 

　　2002年2月22日，徐少春以8921万港元，购入股东章文兴持有的13.33％股权，使自己的个人持股量增至32.44％，成为金蝶公司的最大单一股东。 

　　随着金蝶的发展，徐少春手中金蝶的股权一直在逐步稀释，从90％到35％再到上市前的19.11％。事实上，为了金蝶融资的长远利益，徐少春个人的利益一直在做着阶段性的妥协，这次回购股份，也在情理之中，加上章文兴系徐少春的岳父，所以金蝶的这次股权变更并没有太大的波澜。 

　　然而，徐少春此举好像有些多余：金蝶公司的实际控股方一直是徐氏家族，徐少春正是透过这层关系，实际控制着金蝶。 

　　但是，即使不考虑被渲染的理想主义色彩，徐少春的增持也有非常实际的意义：取得在股权结构上的优势地位，以免冻结期满后陷于被动，被收购。细看增持前金蝶的股份结构，或许可以体会些许徐少春的危机感:第一大股东IDG于去年10月表示，会于未来6至12个月减持套现;而第三大股东赵西燕，占18.52％的权益。一旦IDG减持的股份为赵西燕获得，赵氏将成为金蝶第一大股东。同时，如果有第三者出面收购IDG和赵氏可获解冻的股份，徐少春亦将失去第一大股东的地位。